在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，股權(quán)分配的底層邏輯，已經(jīng)發(fā)生了變化。人才變得越來(lái)越重要，企業(yè)越來(lái)越依靠人才來(lái)創(chuàng)造更大價(jià)值。對(duì)于人力驅(qū)動(dòng)型的企業(yè)，在股權(quán)設(shè)計(jì)時(shí)要注意以下三個(gè)關(guān)鍵要素：

　　人力驅(qū)動(dòng)型企業(yè)的股權(quán)設(shè)計(jì)三要素

　　一、區(qū)分人力出資和貨幣出資，既要考慮前期錢的重要性，也要考慮經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)對(duì)未來(lái)的貢獻(xiàn)。在工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，很多企業(yè)都是重資產(chǎn)類型。從價(jià)值創(chuàng)造而言，很多企業(yè)都是資金驅(qū)動(dòng)型與資源驅(qū)動(dòng)型，人力在企業(yè)發(fā)展過(guò)程作用并沒(méi)有那么明顯。

　　但是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，很多企業(yè)都是輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，人才對(duì)企業(yè)的價(jià)值日益重要。雖然說(shuō)貨幣出資還是重要，但是人力出資的價(jià)值越來(lái)越凸顯，甚至超越了貨幣出資的價(jià)值。人力已經(jīng)升級(jí)為“人力資本”，和貨幣出資一樣創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值，也參與企業(yè)剩余價(jià)值分配。

　　二、股權(quán)分配時(shí)既要對(duì)錢定價(jià)，也要對(duì)人定價(jià)。在傳統(tǒng)的按資分配模式下，企業(yè)股權(quán)分配基本都是遵循“出多少錢，占多少股”的鐵律，主要考慮股東貨幣出資的貢獻(xiàn)，很少考慮股東人力出資的貢獻(xiàn)。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，特別是人力驅(qū)動(dòng)型的企業(yè)，公司的股權(quán)分配既要考慮股東的貨幣出資貢獻(xiàn)，也要考慮股東的人力出資貢獻(xiàn)，“既要對(duì)錢定價(jià)，也要對(duì)人定價(jià)”。

　　對(duì)于人力驅(qū)動(dòng)型的企業(yè)，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)要想實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的控制權(quán)，最簡(jiǎn)單、直接的方式是“控股”，即持有公司至少半數(shù)以上的股權(quán)。但是，對(duì)于很多需要對(duì)團(tuán)隊(duì)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)以及需要外部融資的公司而言，股權(quán)在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中會(huì)不斷被稀釋，創(chuàng)始人往往很難長(zhǎng)期維持公司的控股地位。那么，在不控股的情況下，創(chuàng)始人是否也可以控制公司?其實(shí)，投票權(quán)委托、一致行動(dòng)人協(xié)議與有限合伙持股平臺(tái)等都是備選方案。

　　三、人力出資的最終貢獻(xiàn)程度有極大的不確定性。為了對(duì)沖這些風(fēng)險(xiǎn)，既要有激勵(lì)機(jī)制，也要有約束機(jī)制。就約束機(jī)制而言，人力出資占股既要有進(jìn)入機(jī)制，也要有調(diào)整機(jī)制與退出機(jī)制。對(duì)于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的人力出資占股，一山紅股權(quán)咨詢公司建議分配“限制性股權(quán)”：一方面是股權(quán)，另一方面有權(quán)利限制。